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十大券商看后市:急调过后,A股将进入一段平静期
发布时间:2020-07-20 09:08:59   作者:   来源:lol赛事竞猜
A股出现急速回调。截至7月17日收盘,上证综指涨0.13%,报3214.13点;深证成指涨0.91%,报13114.94点;创业板指涨0.61%,报2662.4点。A股虽然结束“三连跌”,但三大指数周跌幅度不小,上证综指周跌5%,深证成指周跌4.07%,创业板指周跌4.18%。急跌过后,市场将何去何从呢?澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,市场将重回震荡,进入一段平静期。同时,不排除继续调整的可能。配置方面,调整即是新一轮的布局期,投资者当下无需大幅削减仓位,可考虑调整持仓结构,科技板块成为多家券商看好的下半年投资主线。中信证券:市场将进入一段平静期7月以来,市场在经历了狂热期、恐慌期后,从下旬开始,将进入一段平静期。首先,预计交易型资金的活跃度将从高位回落,配置型资金进出趋于平衡,且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期,A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次,外部风险扰动增强,不容忽视。一是美股风险仍在积累,调整临界点渐近;二是美国财政刺激法案的接续有“断点”风险;三是日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后,二季度经济数据略超预期,“宽信用”延续,且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变,A股二季报业绩也将如期回暖,同时结构分化明显。综合来看,市场流动性紧平衡,海外风险扰动增强,国内政策和基本面趋势,预计市场将进入一段平静期。配置方面,投资者可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势,在经历了业绩验证和解禁高峰,以及海外疫情和中美分歧的破局之后,预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。具体来看,建议投资者重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块,如汽车、家电和社会服务等。中金公司:盘整期关注中报业绩近期,市场出现一定幅度的急速回调,成交也有所回落。展望后市,市场情绪暂时降温、盘整消化估值,有利于后续市场走的更稳健。同时,经济复苏仍在继续深化,中国经济消费与产业升级的大方向不改,市场整体市盈率回落至11.5倍左右。因此,我们对中期市场继续持积极看法。对于市场的后续表现,投资者需要重点关注五方面:一是市场换手率可能会回落,监管层对市场的态度可能重点在强调基础性制度建设。二是增长继续复苏,需关注中期业绩及增长修复情况。三是关注全球疫情防控和复工复产水平。四是关注政策导向和七月底即将召开的政治局会议。五是关注资金面变动和减持压力。配置方面,总体来看,消费升级与产业升级趋势仍是主线,回调后关注中报业绩。具体来看,首先,“新经济”仍是主线,建议投资者重点关注消费、先进制造等龙头公司的低吸机会。同时,可关注目前估值仍不高、景气可能继续改善的光伏、家电等。其次,关注中报中可能超出和低于市场预期的个股。再次,可关注老经济中券商等板块。国泰君安:A股重回震荡3500点作为历史筹码密集的区域,存在较大阻力。同时,叠加中美关系不确定因素、宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题,目前上行遇到阻力,突破3500还需要时间。行情行至当下,结构选择的问题会显得更为重要。根据工业企业数据及半年报预告展望,从工业企业5月单月利润总额增速及环比变化看,公用事业、机械、汽车、医药、TMT行业盈利表现较好。从全A半年报预告看,农业、军工、食品、电子、电新、非银行业上半年业绩预增率居前。自下而上对预增的公司及相关投资主线梳理显示:从行业需求侧出发,军工、传媒、新能源、医药、消费电子、新消费景气较高;从行业供给侧出发,关注电子与硬件、新材料、智能制造、高端服务、计算机软件行业的成长空间。总体来看,市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段,或在3200点至3400点区间运行。一方面是3500点阻力较大,且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础,另一方面是市场赚钱效应弱化,增量资金放缓。配置方面,风格将从金融周期向科技消费过渡。光大证券:市场仍存继续调整可能市场迎来调整,截至7月17日收盘,A股各主要指数周跌幅均在5%左右。具体来看,市场的调整正是上涨动能由货币驱动切换为盈利驱动的体现,从估值角度看,经过本周的调整,目前A股市值/M2估值分位已由上周的76%降至64.7%,市场明显高估的现状有所缓解,但市场估值仍处于中等偏高区间,因而市场仍存在继续调整的可能。不过,即使市场继续调整,投资者也无需过度担忧,当前企业盈利正逐步复苏,待企业盈利复苏得到市场普遍认可后,市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置。配置方面,投资者无需大幅削减仓位,但可考虑调整持仓结构,受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。财通证券:大盘震荡整理概率较高近几个交易日,A股如期迎来了调整,但部分个股的回调幅度和速率均超出预期,市场的做多热情有较大幅度的降温。短期看,大盘维持震荡整理的概率较高展望后市,虽然此前监管层有一些对A股降温的动作,但资本市场的政策红利释放,依然是A股中长期走牛的重要支撑。一方面,险资配置权益类资产的最高比例提升。另一方面,证监会鼓励证券基金行业市场化并购重组并支持开展股权激励计划。配置方面,结构上,随着科创板首轮解禁高峰到来,科技股短期估值承压。同时,医药和消费也面临估值的业绩验证。因此,预计顺周期板块中,景气度存在预期差的行业,如建材、化工、公用事业等,将阶段性跑赢。中原证券:利空部分释放助力A股“轻装上阵”展望后市,A股在利空部分释放后,有望“轻装上阵”。同时,银保监会上调保险资金投资股票比例上限,影院和旅游区即将复工,有利于提升增量资金预期和风险偏好。配置方面,建议投资者在即将进入中报发布期时,短期关注业绩驱动利好板块,以及估值分化较为有利的消费医药等大盘绩优股。具体来看,投资者短线可以将仓位降至六成,关注食品饮料、医药、农林牧渔、电力及公用事业以及电力设备及新能源等。中长线可继续关注金融、新基建、消费蓝筹和优质成长股等。天风证券:少部分公司牛市再平衡总体看,A股本轮上涨与2019年一季度的上涨相似,均是信用连续扩张,导致估值全面提升。值得关注的是,当下政策基调不同于2000年至2018年的大开大合,近两年信用周期明显被熨平,杠杆扩张和收缩的幅度和持续度都相对有限。展望后市,7月政治局会议可能类似2019年4月的边际收缩,但考虑疫情和水灾,收缩幅度不会那么大,信用周期大概率走平。因此,A股指数级别牛市概率较小,后续大概率继续回到少部分公司牛市,资金面偏向于公募和外资主导。配置方面,业绩相对趋势决定了长期市场风格难以扭转,仍然是新经济占优。具体来看,随着PPI和传统经济的回暖,推荐投资者重点关注具备阿尔法属性的周期类核心资产,如重卡、地产竣工(家居、家电、装饰建材)、工程机械、水泥、化工的细分龙头等。中银证券:市场回归盈利主线7月初以来,伴随着政策预期向好,前期滞涨的低估值板块加速上行,市场风险偏好也经历了大幅上行,截至7月13日,股债风险溢价最低下探至3.34%,不仅远超年初4.39%的水平,也超过了2009年至今的均值水平3.75%,一定程度显示出短期市场情绪过热。随着监管政策频出,市场不断降温。展望后市,监管降温将会使得市场结束短期快速上行,重新回归理性。下半年,市场将从前期流动性及风险偏好助推的行情逐步演化为盈利主导的行情之中,盈利复苏将成为下半年A股市场运行主要逻辑。浙商证券:调整即是布局期目前,A股正处在起跳前的深蹲阶段,调整即是布局期。具体来看,当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期,做多窗口仍在。同时,流动性宽松背景下,全球资产配置荒依旧是当下主基调,“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。配置方面,“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向,建议投资者重点把握三条主线:一是业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的5G、消费电子、半导体、云计算等科技股行情;二是欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的”新能源汽车”行情;三是地缘政治贸易摩擦反复下,内需的确定性较强,必须消费品如食品饮料、医药生物等,仍能获得一定溢价。粤开证券:短期反弹需求强烈目前,沪指已回调至20日均线附近寻找支撑,此处支撑力度较强,在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下,短期再度反弹的概率较大。同时,创业板指虽然跌破10日均线,但7月17日收于阳十字星,说明市场做多动力依旧存在,短期市场存在反弹需求。展望后市,A股反弹的空间还需要关注量能的变化,如果量能出现持续萎缩,反弹空间则相对有限。如果量能继续释放,则有望走出强势反弹。配置方面,反弹过程中龙头板块的引领非常重要,对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助,因此,金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时,投资者应当关注此轮反弹能否突破近期高点,这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
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